金融投资报记者林珂
节前A股延续弱势震荡格局，主动回撤寻求均线支撑。
从全球市场来看，纳斯达克指数创历史新高，韩国综合指数也出现反弹，但对A股影响主要在开盘，随后便进入自身运行轨道当中。9月23日上证指数低开低走，盘中基本没有像样回升，指数重心持续走低。深证成指则高开低走，盘中向下击穿5日均线后出现小幅反弹，最终勉强站上这一短线分水岭。双创指数均是小幅高开后便震荡回落，在尾盘接近5日均线后有资金出手护盘，最终跌幅小幅收窄。
上证指数日K线图
截至收盘，上证指数报收3936.52点，下跌0.39%；深证成指报收13636.07点，下跌0.64%；创业板指报收3379.61点，下跌0.6%；科创50指数报收1660.85点，下跌0.25%。节前资金保持谨慎态度，沪深京三市成交额合计仅为1.78万亿元，较前一交易日大幅萎缩3700亿元。
盘面上，非金属材料、水泥、电子化学品、化纤等板块逆势反弹。煤炭、数字媒体、国防军工、通信工程等板块则处在跌幅榜前列。随着大盘继续回调，下跌个股开始大幅增加。全市场不足1900只个股上涨，涨停个股进一步减少至51只，下跌个股则接近3600只。
对于大盘缩量回调，有分析人士指出，一是受节前效应影响，部分资金选择降低仓位并锁定收益；二是经历前期反弹后，热门赛道积累了一定涨幅，资金有兑现需求；三是在存量资金博弈格局下，新增资金入场节奏放缓，导致板块轮动加快、持续性减弱。整体来看，缩量调整意味着抛压有限，更多是修复行情中的技术性回撤，而非趋势的逆转。
“市场调整更多是内部资金行为与节前效应叠加的结果，缩量说明系统性风险有限，反而为逢低布局提供了窗口，但不宜盲目追高。”巨丰投顾高级投资顾问杨昌龙在接受金融投资报记者采访时表示：“接下来市场的重要看点，首先在于本周举行的中美高层互动，人工智能、关税、稀土等议题可能成为焦点，相关表态将影响市场风险偏好；其次，中东地缘局势仍是短期核心变量，若停火谈判出现实质性进展，油价与美债收益率可能进一步下行，对全球股市形成支撑。国内方面，节前流动性、政策预期以及节后资金回流情况也值得关注。整体而言，外部变量仍多，市场更可能以结构性轮动来消化不确定性。”
对于节后行情，多家券商给出了较为乐观的判断。华安证券表示，在海外扰动逐步缓释的背景下，A股有望逐步摆脱“震荡区间”，年末情绪修复仍可期待，四季度有望出现幅度可观的“吃饭行情”，AI算力硬件及配套方向仍是首选，具备景气度或催化事件的方向值得重视。
光大证券认为，A股市场有望延续当前的回升态势。一方面，当前美联储加息“靴子”已经落地，若后续美伊冲突出现缓和，国际油价有望延续下行态势，进而缓解全球通胀压力，美联储后续大概率不会重启加息周期，为权益市场营造相对友好的外部环境；另一方面，中美举行新一轮经贸磋商，有望释放双边经贸关系边际回暖的积极信号，从而进一步提振市场信心与风险偏好。叠加当前国内稳增长政策持续发力，多领域政策红利逐步释放，市场风险偏好有望得到持续修复。整体来看，在内外多重积极因素的共振作用下，市场或将延续回升势头。
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